金融混业经营呼声高

最 近 “ 两 会” 在 北 京 召 开 , 中 国 是 行 政 绝 对 主 导 的 政 体 , “ 两 会 ” 之 中 , 一 会 是 橡 皮 图 章 , 另 一 会 乾 脆 就 是 摆 设 , 比 谏 议 大 夫 还 远 远 不 如 。 但 “ 两 会 ” 代 表 中 , 多 有 行 业 精 英 和 专 家 人 士 , 所 以 投 资 者 分 析 “ 两 会 ” 新 闻 , 要 重 个 人 轻 全 体 , 即 看 重 代 表 的 个 人 意 见 , 尤 其 是 那 些 头 面 学 者 的 意 见 , 而 通 过 的 决 定 公 告 等 反 而 没 有 太 大 价 值 。

这 次 两 会 关 于 容 许 金 融 业 混 业 经 营 的 呼 声 很 高 , 显 示 经 过 分 业 经 营 一 段 时 间 後 , 国 内 金 融 业 充 分 认 识 到 “ 规 模 ” 的 重 要 。 如 果 不 计 四 大 国 有 商 业 银 行 , 中 国 金 融 业 机 构 大 部 分 都 是 规 模 过 小 。 全 国 所 有 的 证 券 机 构 加 在 一 起 , 资 产 还 不 如 美 国 一 家 大 型 商 人 银 行 , 如 果 继 续 控 制 资 金 在 金 融 业 问 流 动 , 金 融 业 一 开 放 , 一 些 薄 弱 环 节 恐 怕 支 撑 不 住 , 证 券 服 务 业 将 是 首 当 其 冲 者 。

金 融 业 内 开 放 , 最 先 开 放 的 恐 怕 是 资 金 在 业 内 流 动 : 其 次 才 是 经 营 业 务 的 相 互 穿 插 。 相 反 , 如 果 没 有 资 金 的 自 由 流 动 , 混 业 经 营 根 本 无 从 谈 起 。 所 以 , 如 果 这 个 趋 势 成 立 , 未 来 证 券 机 构 获 得 资 金 的 渠 道 将 逐 渐 增 加 , 经 营 范 围 也 将 逐 渐 扩 大 , 对 普 通 投 资 者 来 说 , 选 择 性 也 会 增 加 。 “ 深 沪 A 股 市 场 上 周 三 升 二 跌 , 全 周 反 以 下 跌 报 收 。 上 证 指 数 周 五 收 报 1705. 05 , 全 周 下 跌 33点 : 上 证 三 十 指 数 收 报 35g4: 08, 全 周 上 升 15点 , 深 圳 综 合 股 价 指 数 收 报 519. 34, 全 周 跌 13点 ; 深 圳 成 分 股 指 数 收 报 4468.16, 下 跌 20点 。

相 对 来 说 , 上 周 A 股 市 场 波 动 不 大 , 深 沪 股 市 指 数 上 周 中 段 上 升 接 近 历 史 高 点 , 而 巨 成 分 股 指 数 升 幅 较 大 , 怛 成 交 逐 渐 减 少 趋 势 非 常 明 显 。

上 证 三 十 指 数 和 深 圳 成 分 股 指 数 是 成 分 股 指 数 , 都 是 以 两 个 市 场 中 规 模 较 大 、 业 绩 稍 好 的 上 市 公 司 股 价 进 行 计 算 的 。 但 在 国 内 股 市 , 规 模 大 是 致 命 问 题 , 因 为 投 资 者 入 市 不 为 股 价 稳 定 增 长 , 不 看 公 司 业 绩 , 而 是 希 望 股 价 大 幅 波 动 , 好 一 夜 暴 富 , 所 以 多 选 择 规 模 小 而 业 绩 不 好 的 企 业 进 行 投 机 。

因 此, 历 来 国 内 股 市 成 分 股 指 数 落 后 于 所 有 股 指 数 , 也 算 是 股 市 的 一 个 “中 国 特 色 ”

《香港信报》3/10/2000